Акции АО «Мультисистема» (ISIN код RU000A0JTFH9) – пример фиктивного актива

Итак, 27 декабря 2012 года состоялось IPO компании АО «Мультисистема». Разместили 10% пакет акций по 9,8 руб., привлекли 98 млн руб. (т.е. рыночная капитализация компании составила 980 млн руб. при валюте баланса всего 265 млн руб. Например, капитализация Газпрома в 3 раза ниже его валюты баланса…)

Любопытно, что организатором IPO выступила неизвестная компания ОАО ИК «КОМКОН-3», генеральный директор которой Еникеев Альберт Эрикович в тот период являлся независимым членом совета директоров компании (01.09.2016 Банк России аннулировал все лицензии ИК «КОМКОН-3» за нарушение законодательства РФ).

Таким образом, владелец АО «Мультисистема» Чалый Дмитрий Владимирович получил 98 млн кэша, а Еникеев получил свою комиссию за размещение. Кто же купил акции? К сожалению, в публичном доступе информации нет, никто не признается.

Вот какую красоту обещали нам при размещении:

По факту выручка в 2012 году составила 107 млн, прибыль – 27 млн; в 2013 – 261,7 млн, прибыль – 9,8 млн; в 2014 – 374 млн, убыток – 5,6 млн; в 2015 – 175,8 млн, убыток 55 млн руб!

Чем занимается компания? Установка счетчиков воды, энергосервис и строительные проекты по ремонту... Т.е. что-то компания реально делает, выручка генерируется, но их акции следует рассматривать под другим углом, см. далее.

По состоянию на 03.10.2016 биржевая котировка акции Мультисистемы 12,8 руб. (капитализация 1,28 млрд руб.), т.е. все равно выше цены размещения не смотря на убытки последних двух лет.

График цены акций АО «Мультисистема»:

Несложно сделать вывод, что цена акции искусственно поддерживается заинтересованными сторонами.

В принципе если кто по ошибке и купил эти акции, по даже сейчас сможет продать небольшой пакет выше цены размещения, что является плюсом организаторам этой схемы.

На чем же реально делается бизнес? Ведь поддержание торгов акциями, соответствие требованиям биржи и регуляторов стоит недешево. Ходят слухи, что профучастники привлекают у владельца данные ценные бумаги для внесения их в уставные капиталы своих компаний. Формально это хороший актив – торгуется на бирже, имеет рыночную цену, отчитывается по МСФО…

Владелец же получает % за пользование данными ценными бумагами, что позволяет покрывать все издержки и даже зарабатывать.

Не думаю, что эта схема долго просуществует, или она потеряет актуальность, или они попадутся!